指纹模块软板厂了解到，世间最大的痛苦莫过于欲望太大，能力太小。

当投资人成了‘脱口秀演员’，当芯片卖成了白菜价，当市场越来越内卷，你就能感受到做芯片的痛苦。痛，但并不快乐。做芯片，现在最大的痛苦是卖芯片不挣钱，只有投入，没有产出。

既然不挣钱，那么做芯片的价值在哪里？做公司的意义在哪里？怎么给投资人一个交代？

存在即是有理。因为不管任何事物存在，都是因为各种因素导致了这种事物的存在。既然是被影响的存在，那么影响它的都有理，被影响的怎么会无理呢？所以，卖芯片不挣钱也就成为有理。

卖芯片不挣钱，理从何来？为何还能得到认可和支持？没有上市的芯片公司，这个“理”来自一级市场投资人；上市的芯片公司，这个“理”来自二级市场投资人。

投资，就是投资未来。这个概念一旦被高举起来，很多东西就变了，现在卖芯片可以不挣钱，未来挣钱就可以。这个概念只要得到资本的认同，做芯片就不要想着挣钱了。做芯片就不是赢在技术和产品，做芯片是赢在融资。有钱，芯片公司就能活着；有钱，可以高价挖人做你一样的产品；有钱，低价抢市场，亏本也无所谓；有钱，可以画更大的饼，把很多产品搞出来，跟你抢存量市场。

可以很好的解释国内现象，要么一个产品没人做，要么一个产品一堆人去做。大部分芯片创业者和投资人喜欢确定性的产品，有确定的市场，有确定的芯片研发人才可以做出，有确定的结果去进行下一轮融资。

不敢冒风险，不敢技术创新，不敢赌未来。都盯着眼前的产品和市场，重复性的投入，一边喊着痛苦，一边乐于内卷。内卷，是确定性的；内卷，最有利于讲故事。尚未尘埃落地，鹿死谁手还未可知；乾坤未定，你我皆是黑马。把格局放大，把时间拉长，可以说中国芯片产业还是刚刚开始。

因此，每个芯片创业者都可以画出一个大饼，融资能力就是芯片创业者的顶级能力。那些失败的芯片创业者，基本上都是失败在融资上，只是融资失败的原因各有不同。

现在的芯片创业，与其说是一场技术的比拼，不如说是一场融资的竞赛。卖芯片不挣钱，不靠资本靠什么？

内行看门道，外行看热闹。很多投资人不看产品技术和性能，不看投入和产出，哪怕是用牛刀杀鸡，用大炮打蚊子，投资人照样认可。

电池FPC厂了解到，有些芯片产品投入1000万去做都有点多，但在投资人眼里，不管是什么芯片产品，多1~2个亿的投入都不算什么，只要芯片公司能上市，只要上市有高市值，就能实现高收益。

当卖芯片不再挣钱，上市就是归宿。挣不了产品的钱，只能去股市挣二级市场的钱。如果都这样干，二级市场的股民们是否会一直这样善良。如果一直这样卖芯片不挣钱，上市就是最后的裸奔，把募资到的钱烧完为止。是不是还可以增发股票融资，我就不懂了。

卖芯片不挣钱和芯片公司亏本是两件事情，亏本的芯片公司可能是个好公司，有好的产品方向，有好的研发团队，有好的未来预期，今天大量的研发资金投入，是为了未来有更好的收益和回报。一旦芯片产品研发出来，卖到市场不挣钱，前期的研发资金投入就是失败的。

现在的情况就是这样，芯片公司吃进去的是牛奶，挤出来的是草，投入和产出严重不对称。这不是商业，更像是高校或者研究所在搞研究。

在国内WiFi FEM赛道，三伍微在投入和产出上是做的最好的，在芯片性能和成本上是做的最好的，但投资人对此并不是最在意和关心的。即使性能不好，成本不好，负毛利销售，投资人也无所谓，投资人更在意的是你能不能快速上市，上市就意味着高市值，上市就意味着可以退出。当负毛利的芯片公司不能上市，当没有技术创新的芯片公司不再给予高市值，这样可以倒逼中国的芯片创业公司走向健康发展之路。

柔性电路板厂了解到，，欧美芯片公司产品毛利低于50%，就有被砍掉的风险；日韩和台湾地区芯片公司毛利低于40%，公司就很有压力；以前中国大陆芯片公司的毛利要求是30%，那是基于人力成本和运营成本更低。按照现在的实际情况，未来国产芯片公司没有40%的毛利是很难自我良性循环的。

芯片投资需要根据芯片产品研发周期来定，有投入有产出，产出大于投入，接着再投入再产出，良性循环，越滚越大。现实却在告诉我们，有投入没产出，融资是为了续命，融资是为了亏本抢市场做销售额，融资是为了下一轮融资。