FPC备受iphone青睐，关注需求爆发

文章来源：证券市场周刊作者：梁波静查看手机网址

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人气：5376发布日期：2017-07-29 03:11【大中小】

据韩媒27日报道，lg旗下材料与组件公司lginnotek的fpcb（柔性电路板）设计开发工作即将完成，下半年相关生产设施也将建成并计划在明年大规模量产。
FPC是为2018款iphone量身打造，lg希望藉此进入2018款iphone的供应链，跻身苹果供应商之列，抢占三星的市场份额。市场消息称，三星是今年上市的新一代iphone所用oled部件的独家供应商。
业内认为，柔性oled能为消费电子产品显示技术带来革命性突破，成为各大显示厂商争相布局的领域。由于柔性显示不仅要求屏幕柔性化，相关组件也必须可弯折，柔性电路板由此成为oled不可或缺的组件，相关需求将随着oled渗透率提升而爆发，发展潜力巨大。
相关概念股：
东山精密：投资加码fpc、led，突破产能瓶颈
近期，公司发布对外投资公告：与全资子公司苏州维信在江苏省盐城市合资成立盐城维信，盐城维信注册资本为人民币1亿元，其中苏州维信出资9500万元，占注册资本的95%，公司出资500万元，占注册资本的5%；与全资子公司牧东光电在江苏省盐城市合资成立盐城东山，盐城东山注册资本为人民币5000万元，其中本公司出资4750万元，占注册资本的95%，牧东光电出资250万元，占注册资本的5%。上述两项议案均获得董事会通过，无须提交股东大会批准。
投资扩产，产能及场地紧张得到解决：根据公司此前公告，拟在江苏盐城成立盐城东山或盐城维信，项目总投资30亿元，占地约500亩，总建筑面积55万平方米，投资柔性线路板、led封装和盖板玻璃等项目。
子公司mflx拥有世界领先的fpc生产技术，而苏州维信是子公司mflx在苏州的全资企业，此次投资将有效解决苏州维信的产能瓶颈，增强公司fpc业务的生产能力。led业务是公司重要的业绩增长点，此次扩产将为led业务未来的增长提供支撑。同时，公司的场地紧张问题也将得到解决。
大客户迎销售大年，助力fpc业绩放量：公司于2016年完成对fpc制造领域领先企业mflx的收购。mflx大客户迎来产销大年，伴随着其主要客户a公司产品销量的增长以及fpc单机价值量的提升，预计公司fpc业务将迎来放量。
从长期来看，公司的fpc产品在可穿戴设备、新能源汽车领域的渗透，将打开其未来长期的增长空间。
积极推动境外融资款偿还，财务费用将有效减低：公司已于近期完成定增募资事项，定增价为20.12元/股，募集资金总额约45.00亿元，募资净额约44.39亿元。目前，正在积极推动资金出境偿还境外融资款项，预计相应的外汇管理和银行手续办理完成之后，公司的财务费用将回归常态。
5g渐行渐进，传统主业迎来增长新周期：公司的原主业为精密钣金、精密压铸生产，主要包涵应用于基站天线、滤波器和功放散热片等，并与华为、爱立信等全球主要通信设备厂商深度合作。根据5g的发展规划，2019年、2020年将进入投资建设期。而5g通信的天线技术向massivemimo的演进，将进一步提升对天线、滤波器等的需求。预计，随着5g通信的到来，公司传统主业将进入增长新周期。
预计公司2017~2019年的eps分别为0.62、0.82和0.99元，当前股价对应的pe分别为39x、30x和25x。考虑公司领先的fpc生产技术以及fpc应用市场空间大，业绩具备较大的增长弹性，给予公司2017年45~50倍pe。
景旺电子：深耕pcb产业，优质一站式供应商
pcb行业第一梯队，提供软硬板一站式产品解决方案。公司已形成了刚性电路板、柔性电路板和金属基电路板三类产品为主导的格局，是目前国内行业产品线最为齐全的厂家之一，对于刚挠结合板或者同时需要软板和硬板的客户公司能够提供一站式解决方案。公司重视信息化和精益化管理，毛利情况明显高于行业平均水平。随着pcb产业不断向国内迁移，公司的市场份额有望进一步提高。
上游涨价带动成本上升，优胜劣汰集中度有望进一步提高。2016年下半年开始，覆铜板关键原材料电子铜箔和电子级玻纤布出现了短缺，因此pcb的上游主要部件覆铜板供应短缺，价格不断攀升，并且在2017年内难以缓解。体量较大的pcb厂商议价能力强，能够获得较为稳定的部件供应，而中小pcb公司议价能力弱，即使能够拿到覆铜板也将付出较为高昂的溢价，因此pcb行业的集中度有望通过优胜劣汰实现集中度提升。
汽车电子和通讯行业成为pcb新增长点。传统使用pcb板较多的领域是计算机设备和工业控制电路板，近年增速已经趋于稳定；随着消费能力不断提高，汽车电子产业不断升级换代，对pcb产品的需求量不断提升；通讯产业投资不断加大，无论是基站还是其他通讯设备都在高速增长，尤其是未来三年内5g网络的建设会对pcb行业产生巨大的推进作用，pcb行业有望进入新一轮景气周期。
看好汽车电子和通信行业快速发展对公司pcb业务的提振作用，预计公司2017-2019年eps分别为1.57、1.96、2.45，同比增长率为19.42%、24.63%、24.89%