全球PCB柔性线路板大厂的营收从哪来？

文章来源：作者：何琴查看手机网址

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人气：2652发布日期：2021-10-08 02:38【大中小】

根据Prismark统计的数据，2022年全球PCB/柔性线路板行业产值将达到760亿美元，中国的PCB产值预计可以达到400亿美元，且从2014~2019年，中国PCB产值复合增长率约为5.1%，而全球PCB产值复合增长率约为3%。

从PCB下游客户行业来看，计算机和通信占据超过50%的份额，消费电子、封装以及汽车电子所占份额都在10%左右，以上五大领域产生的PCB需求占全球PCB市场的80%以上。

在PCB厂商方面，基于2020年各大厂商的营收情况，全球Top100的PCB厂商2020年总营收约2800亿人民币，占据全球PCB总产值高达50%以上（2020年全球PCB总产值按4500亿人民币预估），其中Top10的厂商2020年总营收约1100亿人民币，约占据Top100厂商总营业额40%，约占全球总产值的25%；Top10至Top20的厂商2020年总营收约400亿人民币，约占全球总产值的9%，Top20至Top50的厂商2020年总营收约500亿人民币，约占全球总产值的11%。

从份额占比数据可以看出，头部PCB厂商占据了行业体量的大份额，且Top50的厂商集中程度更高，前50家厂商占据了全球近半的份额，在下游应用市场对PCB要求越来越高的背景下，只有头部厂商有足够的资金与技术储备去升级工艺与加工设备，因此，可以预见未来PCB新发展趋势将集中体现在头部厂商的竞争中，要了解其走势，就绕不开对头部厂商的研究。

PCB大厂的下游市场覆盖相对全面，除了通信、医疗、工控等传统支撑行业之外，大厂同时涉足消费电子、汽车电子、数据中心等增量市场，这除了说明大厂综合技术能力强之外，也侧面体现其开拓市场的弹性相当大，可以充分利用现有资本与技术资源，探索新市场需求；与此同时，就营收额而言，PCB大厂的营收来源呈现出相对集中的态势，主要客户在营收额中占据相当高的比例，比如2020年深联柔性线路板厂营收 23.6亿元。

然而当阅读了更多PCB厂商的年报或者机构发布的研报后，我们发现排名靠前的厂商，其订单来源都相对集中，这个集中包括两个方面，一是集中于某个下游行业，二是集中于某个或某几个客户，而且近5年来Prismark发布的全球PCB厂商排名，榜单上的企业基本是原来那些，这些企业并没有因为单一客户结构或行业竞争而陨落，反而呈现出顽强的生命力，这与我们最初的设想并不相符。

问题的答案存在下游市场中，PCB产业链中，下游市场主要包含通信、计算机及周边、数据中心、封装、汽车电子、消费电子、工控、医疗、航空航天、特种产品等几大领域，目前的市场支撑依旧是通信（27%）、计算机及周边（27%），增量市场则主要是消费电子（14%）、封装（12%）与汽车电子（9%）。传统的通信行业基本被华为、诺基亚、爱立信、三星、中兴、思科等头部企业垄断，计算机行业则是苹果、戴尔、惠普、联想等几家独大，增量市场方面，消费电子目前最主要的来源仍旧是手机周边、可穿戴设备等，而这又是被苹果、华为、三星、小米、OV等支配，汽车电子两大新方向：智能驾驶与新能源，也基本是头部整车厂和诸如大陆、电装、采埃孚、安波伏等一级供应商拿捏，封装产品情况也大同小异。

当下游市场呈现在巨头通吃的格局时，上游供应商自然而然便向头部客户靠拢，并逐步形成一种依赖，而且在某种程度而言，这种依赖是相互的，正是这种相互依赖，使得PCB/柔性线路板厂商能够相对健康地在呈现明显倾向性的客户格局中保持增长。

这种相互依赖的关系或许比我们感知的要更强，PCB厂商在拥有一定的技术和资本积累之后，往往会尝试新市场新客户的开拓，然而从前几大PCB厂商公布的年报来看，一种情况是其主要市场及主要客户变动不大，或者说，其订单支持的客户依然呈现两大特点：占营业额比重大，占下游市场份额大；另外一种情况则是PCB厂商成功开发了新市场或新的订单支撑客户，但新进的客户又逐步爬上厂商销售额榜单的前几把交椅，如此循环往复。

摆在厂商面前有两个选择：一是投入资源创造新的盈利模式；二是拥抱现有的模式，并不断巩固这种相互依赖关系。第一种选择不确定性太大，如果在同一层级的供应链中扩展，往往难以摆脱上面提到的循环，而开发下游市场业务，又势必与现有客户形成竞争关系，直接冲击现有的订单来源，因此大多数厂商选择的的是第二条路，而且产业链上下游天然的相互依赖，也为PCB厂商打了一剂强心针。

这种相互依赖关系的稳定与持续，得益于稳定供应链带来的成本稳定、质量稳定、供应稳定。下游头部企业，其产品设计通常是代表着行业最高水准以及未来发展方向，相关的PCB除了在工艺技术上要给予配合，同时还需要逐步提升良率，从而提高量产的可能性，比如2019~2020年迸发的5G基站用PCB，其对PCB性能与工厂产能的高要求，都不是一般小厂能够承接的，还有目前需求持续增长的高端消费电子，其所要求诸如高阶HDI、MSAP、SLP等工艺，只有PCB大厂有资源以及足够的容错能力去攻克，换句话说，可供下游市场的头部企业选择的PCB厂商并不多，在这种情况下，频繁更换或者引入大量的供应商，拖累运营成本的同时还无法保证稳定的供应，相比之下，主动加强与头部厂商的战略合作，可以获取在价格、交付以及新产品导入方面的支持，同时PCB厂商能获取大量稳定的订单来源，又减少客户分散导致的较高的维护成本，实在是一门双赢的买卖。

当大多数头部厂商选择拥抱这种相互依赖的关系时，未来PCB行业的走向，将更加受下游市场的牵制，PCB厂商不断增长的营业额，不断扩张的产能，繁荣的表象后，都是下游市场此起彼伏的需求井喷，井喷与井喷之间的间隙，或将成为PCB行业洗牌的为数不多的契机。

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